Na afloop van ieder kwartaal blikken we even terug op de afgelopen drie maanden. Hoe presteerden onze fondsen, welke ontwikkelingen zien we op de beurs en, veel belangrijker: stellen de rendementen een beetje tevreden? Dat doen we samen met onze directeur beleggen, Feiko Bouwes.
Hoi Feiko, we zijn inmiddels begonnen aan het laatste kwart van het jaar. Maar eerst: wat kun je ons vertellen over de afgelopen drie maanden?
Een aantal onderwerpen klinkt inmiddels vertrouwd: de spanningen in het Midden-Oosten, inflatie en de investeringen in kunstmatige intelligentie. Die ontwikkelingen bleven belangrijk.
Bedrijven bleven investeren in kunstmatige intelligentie en zagen de verwachtingen voor hun winsten toenemen. Tegelijk stegen de energieprijzen en marktrentes. Beleggers wogen dus verschillende dingen tegen elkaar af: hoeveel kunnen bedrijven verdienen, en wat betekenen hogere rentes voor de economie? Dat zorgde voor duidelijke verschillen op de financiële markten.
Laten we starten bij de aandelen: wat viel daar op?
Vooral de verschillen tussen regio’s en soorten bedrijven. Europese aandelen bleven bijvoorbeeld achter.
Ook kleinere beursgenoteerde bedrijven, oftewel small caps, hadden het lastig. Zij zijn vaak gevoeliger voor hogere financieringskosten. Als zij meer rente moeten betalen over hun leningen, blijft er minder geld over voor investeringen en winst.
Binnen technologie verschoven beleggers een deel van hun beleggingen van chipbedrijven naar softwarebedrijven en grote aanbieders van clouddiensten. Die leveren bijvoorbeeld online opslag en rekenkracht. Niet ieder bedrijf profiteert dus op hetzelfde moment van de ontwikkelingen rond kunstmatige intelligentie.
Het rendement van het BND Pacific Indexfonds springt dit kwartaal eruit. Hoe komt dat?
Dit fonds belegt in ontwikkelde markten zoals Japan en Australië. Japanse aandelen deden het dit kwartaal goed. Dat kwam onder andere door een sterker wordende yen ten opzichte van de euro.
Hoe presteerden onze aandelenfondsen?
Het BND Europa Indexfonds, het BND Small Cap Wereld Indexfonds Carbon Screened en het BND Wereld Indexfonds Hedged sloten september af in de min. Onze overige aandelenfondsen eindigden de maand positief. De maandrendementen lagen tussen -2,41% en +1,99%.
Over het hele kwartaal eindigden zeven van onze negen aandelenfondsen in de plus. Alleen het BND Small Cap Wereld Indexfonds Carbon Screened en het BND Europa Indexfonds behaalden een negatief rendement. De kwartaalrendementen lagen tussen -3,38% en +6,17%.
Rendementen van de aandelenfondsen bij Brand New Day Bank gedurende september 2026, over het derde kwartaal van 2026, over de periode 1 januari 2026 tot en met 30 september 2026 en sinds oprichting fonds, na aftrek van fondskosten en onderliggende transactiekosten. Rendementen uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor rendementen in de toekomst en de waarde van uw beleggingen kan natuurlijk stijgen, maar ook dalen.
Dan de obligaties. Wat speelde daar dit kwartaal?
De marktrentes liepen op. Dat zijn de rentes die beleggers op dat moment voor obligaties verlangen van overheden en bedrijven. Hogere energieprijzen voedden de zorgen over inflatie. Door inflatie kunnen obligatiebeleggers minder kopen met de rente en de aflossing die zij ontvangen. Als zij verwachten dat de inflatie oploopt, verlangen zij daarom doorgaans een hogere rente als compensatie. Zo kunnen zorgen over inflatie de marktrentes opdrijven.
Zowel de Europese als de Amerikaanse centrale bank verhoogde in september de beleidsrente met 0,25 procentpunt om te proberen de inflatie af te remmen.
Daarnaast haalden overheden en bedrijven veel geld op met nieuwe leningen. Ook grote technologiebedrijven leenden geld om hun AI-investeringen te financieren. Beide deden dus tegelijkertijd een beroep op het geld van beleggers. Om voldoende beleggers aan te trekken, kan een hogere rente nodig zijn. Dat droeg bij aan de stijging van de marktrentes.
Voor bestaande obligaties is een stijgende marktrente meestal ongunstig. Een obligatie is een lening aan een overheid of bedrijf, waarvoor de belegger meestal een vaste rente ontvangt. Als nieuwe, vergelijkbare obligaties meer rente bieden, worden bestaande obligaties met een lagere rente minder aantrekkelijk. De koers daalt dan.
Zagen we dat dan ook terug bij onze obligatiefondsen?
Ja. De obligaties in onze fondsen worden gewaardeerd tegen de actuele koersen. Een koersdaling werkt daardoor door in de waarde van het fonds, ook als de obligaties niet worden verkocht.
Onze obligatiefondsen eindigden september in de min. De rendementen liepen uiteen van –4,51% tot –0,40%.
Ook over het hele kwartaal gezien behaalden de obligatiefondsen een negatief rendement. Vooral het verschil tussen langlopende en kortlopende staatsobligaties viel op. Het BND Euro Staatsobligatie Indexfonds Lang verloor 10,65%, tegenover een verlies van 0,59% voor het BND Euro Staatsobligatie Indexfonds Kort.
Bij een langlopende obligatie staat de rentevergoeding voor langere tijd vast. Een verschil met de actuele marktrente werkt daardoor langer door. Daarom reageren langlopende obligaties doorgaans sterker op renteveranderingen. Dat werkte dit kwartaal tegen. De kwartaalrendementen van onze obligatiefondsen liepen uiteen van -10,65% tot -0,59%.
Rendementen van de obligatiefondsen bij Brand New Day Bank gedurende september 2026, over het derde kwartaal van 2026, over de periode 1 januari 2026 tot en met 30 september 2026 en sinds oprichting fonds, na aftrek van fondskosten en onderliggende transactiekosten. Rendementen uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor rendementen in de toekomst en de waarde van uw beleggingen kan natuurlijk stijgen, maar ook dalen.
Wat betekent de hogere marktrente voor iemand die in een obligatiefonds belegt?
Een hogere marktrente heeft twee kanten. Eerst zie je de lagere koersen terug in de waarde van het fonds. Maar het fonds belegt ook opnieuw, bijvoorbeeld wanneer bestaande obligaties aflopen of worden verkocht. Bij een hogere marktrente kunnen die nieuwe beleggingen meer rente opleveren.
Dat werkt geleidelijk door en kan bijdragen aan het toekomstige rendement. Het betekent niet dat eerdere koersverliezen meteen zijn goedgemaakt of dat de koers vanzelf stijgt. Ook toekomstige renteveranderingen blijven invloed hebben op de waarde van het fonds.
En hoe presteerden onze modelportefeuilles?
Bij de standaard modelportefeuilles lagen de rendementen over september tussen -1,83% voor zeer defensief en +0,05% voor zeer offensief. Over het derde kwartaal liepen de rendementen uiteen van -3,08% tot +0,63%.
De obligatiefondsen drukten op het resultaat. Daardoor deden de modellen met meer aandelen het deze keer beter dan de modellen met meer obligaties.
Bij de groene modelportefeuilles zagen we hetzelfde patroon. In september lagen de rendementen tussen -1,57% en +1,13%. Over het derde kwartaal was dat -3,12% tot +2,14%.
Gesimuleerde rendementen van de modelportefeuilles bij Brand New Day Bank gedurende september 2026, over het derde kwartaal van 2026, over de periode 1 januari 2026 tot en met 30 september 2026 en sinds oprichting, ná aftrek van service- en fondskosten en met jaarlijkse herbalancering op 31 december. Er is van 1 januari 2010 tot en met 31 oktober 2020 gerekend met de standaardfondsen van de beleggingsrekening van Brand New Day Vermogensopbouw en vanaf 1 november 2020 tot en met 30 september 2026 met de modelportefeuilles bij de beleggingsrekening van Brand New Day Bank. Rendementen uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor rendementen in de toekomst en de waarde van uw beleggingen kan natuurlijk stijgen, maar ook dalen.
Het was over het algemeen geen kwartaal om over naar huis te schrijven. Wat kunnen beleggers hiervan leren?
Dat één kwartaal maar een deel van het verhaal vertelt. Beleggingen die eerder goede resultaten behaalden, blijven niet vanzelf vooroplopen. Het BND Small Cap Wereld Indexfonds Carbon Screened behaalde over de eerste negen maanden van 2026 een rendement van +17,38%. Maar dit kwartaal verloor het fonds 3,38%.. Een negatief kwartaal betekent dus niet automatisch een negatief resultaat over een langere periode.
Tegelijk is een positief rendement op de lange termijn niet gegarandeerd. Goede en slechte perioden volgen elkaar niet volgens een vast patroon op. We weten vooraf niet wanneer de markt stijgt of daalt, of welk fonds het beste zal presteren.
Daarom is het belangrijk om breed te spreiden en een risicoverdeling te kiezen die past bij je doel, wanneer je het geld nodig hebt en hoeveel verlies je kan en wilt dragen. Het resultaat van het afgelopen kwartaal is op zichzelf geen goede reden om die verdeling te veranderen. Maar krijg je er slapeloze nachten van? Dan is het misschien toch een idee om wat minder risico te nemen.
Uw rendement kan er iets anders uitzien
Hierboven ziet u de rendementen voor de volledige maand september en het derde kwartaal van 2026. Bent u in de tussentijd in- of uitgestapt, heeft u bijgestort of een bedrag opgenomen, is uw risico automatisch afgebouwd of is er in de tussentijd iets veranderd aan uw beleggingen? Dan kan uw rendement afwijken van de getoonde cijfers.
De risico’s van beleggen
Risicoloos beleggen bestaat natuurlijk niet en u kunt een deel van uw inleg verliezen. Lees meer over de risico’s en hoe u die kunt beperken.