Op onze website staat dat de zeer offensieve modelportefeuille tussen 2010 en 2024 gemiddeld ruim 8% rendement per jaar behaalde. Maar wie naar de losse jaren kijkt, ziet direct dat er grote verschillen zijn. In het ene jaar een dikke plus, in het andere jaar een stevige min. Reken dus niet op een vast rendement van 8% per jaar.

Het gemiddelde is geen normaal jaar

Elk jaar zijn er gebeurtenissen die invloed hebben op de beurs: economische groei of juist recessies, rentestijgingen of -dalingen, inflatie, oorlogen en crisissen. Dat heeft allemaal invloed op de winsten van bedrijven, en daarmee op de aandelenkoersen.

Het gemiddelde rendement komt in het echt zelden voor. Kijk hieronder bijvoorbeeld eens naar het rendement van de MSCI World Index (netto dividend in dollars, zonder rekening te houden met kosten) voor elk van de vijftig jaar tussen 1975 en 2024. Het gemiddelde rendement lag in deze periode op zo’n 12%. Toch haalde de beurs in vrijwel geen enkel jaar exact dat percentage.

In de grafiek herkent u waarschijnlijk de dotcomcrisis (2000-2003), de kredietcrisis (2008) en de hoge inflatie van een paar jaar terug (2022). Zulke koersdalingen kunnen ontmoedigend en zelfs beangstigend zijn. Toch valt het effect op de lange termijn mee.

Tien jaar beleggen: meer stabiliteit

Kijkt u naar periodes van tien jaar, dan verdwijnen de grote negatieve uitschieters. Meestal ziet u een mooi resultaat. Alleen wie in 1999 of 2000 begon, had pech door de dotcomcrisis en de kredietcrisis daarna. Veel beleggers hebben gelukkig een langere horizon en leggen niet al hun geld in één keer in, maar maandelijks.

Het gemiddelde rendement over de volgende tien jaar tussen 1975 en 2024 van de MSCI World Index (netto dividend in dollars), zonder rekening te houden met kosten.

Twintig jaar beleggen: bijna altijd positief

Maken we nóg een stap en kijken we naar periodes van twintig jaar, dan zijn de rendementen bijna altijd flink positief. We zien dan echt dat de tijd in het voordeel van de belegger werkt. Hoe langer de periode, hoe minder de slechte jaren tellen. Dat is dus positief nieuws voor de pensioenbelegger die nog wel even te gaan heeft en zich niet al te druk maakt over tussentijdse schommelingen.

Wel is het belangrijk te beseffen dat de rendementen in de toekomst waarschijnlijk lager liggen dan in de afgelopen decennia. Onder meer lagere economische groei en lagere rentes drukken de verwachtingen. Aan de andere kant zijn hoge rendementen weinig waard als er langdurig hoge inflatie is, zoals daar in de jaren zeventig en begin jaren tachtig sprake van was.

Het gemiddelde rendement over de volgende twintig jaar tussen 1975 en 2024 van de MSCI World Index (netto dividend in dollars), zonder rekening te houden met kosten.

Wat leren we hiervan?

Een gemiddeld rendement is geen belofte. Het is het resultaat van een langere periode. Op korte termijn kunnen er altijd uitschieters zijn – omhoog én omlaag. Het is de lánge termijn die beleggen in aandelen zo krachtig maakt.